国际市集固然空间大开云体育，但顺丰照旧要内卷。

列队一年多后，顺丰终于在上周称愿在香港联交所挂牌，成为中国首家" A+H "股快递上市公司。

这次上市，顺丰共召募了 58.3 亿港元，扣除关联用度后为 56.62 亿港元，这个募资范围让顺丰成为了本年港股的第二大 IPO。

本年上半年，顺丰的营收为 1344 亿元，总件量为 62.4 亿票，这两方面固然增速王人不算太高，但还在稳步增长前者为 8.08%，后者为 6.3%（若不含丰网业务 1，收入同比增长 8.7%，件量同比增长 14.3%）。同期，顺丰握有的现款及现款等价物范围高达 325.2 亿元。

顺丰并不缺钱，业务也在稳步增长，为什么还要跑去香港上市？

一、钱和新增长，顺丰既要又要

快递物流行业的中枢是送货，在这少量上，企业采选了性价比和时效两种模式，前者的代表是三通一达（中通、圆通、申通、韵达），后者的代表是顺丰。从时效角度来看，如果顺丰说我方是第二，那没东谈主敢说我方是第一。为了作念到这少量，顺丰开辟了寰球和全亚洲最大的空运机队和陆运车队，收尾 2023 年，顺丰运营 103 架飞机和卓绝 20 万辆车。

单票平均收入体现得更直不雅。据 9 月蓄意数据表现，顺丰、圆通、申通和韵达的业务量分别为 11.41 亿票，23.12 亿票、19.98 亿票以及 20.36 亿票，单票收入分别为 16.00 元、2.18 元、2.02 元以及 2.01 元。可见顺丰的业务量固然小于其他公司，但单票收入遥遥最先，其根基恰是强时效模式。

刻下，顺丰以时效为中枢，把业务膨胀到了快递物流行业的各个细分场景，布局了时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、供应链及国际业务六伟业务。其中，最进军的业务是时效快递，2024 年上半年，其在顺丰总营收的占比高达 44.03%，其他业务按照在总营收中占比上下的排行圭表为供应链及国际业务、快运、经济快递、冷运及医药和同城即时配送。

和京东物流同样，强时效的代价是基础门径上的大范围插足。以顺丰投资的鄂州机场为例，该机场是全球第四个、亚洲第一个专科性货运环节机场，是顺丰"遮蔽寰球、放射全球"航路齐集的中枢环节，其总投资范围为 320 亿元，顺丰认真其中的 178 亿元，可见基础门径开辟领有吞金巨兽的属性。因此，顺丰赴港上市的第一个原因是募资，为业务发展提供助力。

前边提到，顺丰的功绩还在稳步增长，其实具体的业务有不同的进展，这恰是顺丰赴港上市的第二个原因。

具体来说，体量最大的时效快递业务已历程了高增长阶段，上半年的增长惟有 5.56%，而增长最快的同城即时配送业务在总营收中的占比 2.94%。严格来说，顺丰不是莫得第二弧线，供应链及国际业务的在营收范围上仍是不错充任这个扮装了，它在上半年撑起了 23.21% 的营收，仅仅它的增长太慢，上半年的增速惟有 8.10%，在六伟业务中排第四。王卫在这次上市后的表态缓和丰 2023 年的年报，王人强调了国际业务是公司改日的重中之重。因此，如果说时效快递业务是顺丰的刻下，那国际业务就是顺丰的改日。

顺丰的国际化布局始于 2010 年，从 2018 年运转，顺丰对外进行了两次收购，这两次收购是顺丰国际化业务的发展节点。

2018 年，顺丰与好意思国夏晖集团树立结伴公司新夏晖，顺丰为新夏晖的控股鼓励，新夏晖将蓄意夏晖在中国大陆、香港和澳门的供应链及物流业务（包括国内货运料理）。顺丰和夏晖配合得到了两个讲演：其一，夏晖是麦当劳食物供应链的进军成员，为麦当劳散布在全球的餐厅提供物流办事，顺丰不错通过收购打入麦当劳供应链；其二，夏晖领有先进的食物冷运和供应链技艺，这些技艺不错为顺丰赋能。

2019 年，顺丰出资 55 亿元收购了德国敦豪在中国的业务。2021 年，顺丰完成了迄今范围最大的一笔收购，即斥资 175.55 亿元收购了嘉里物流 51.5% 的股权。后者是全球排行靠前的物流企业，在 2023 全球海运 50 强榜单中，嘉里物流排行第九；在 2023 全球空运货代 50 强榜单中，嘉里物流排行第 13 位。顺丰充购嘉里物流的中枢在于通过它进入东南亚市集，嘉里物流在亚洲的重心布局了东南亚市集。此时，顺丰国度化的旅途仍是很明晰了，那等于以东南亚为登程点，迟缓走向全球。

收购嘉里物流后，顺丰国际业务的营收登上了一个新台阶（于 2021 年并表）。2020 年，这部分业务的营收范围为 14.14 亿元，2021 年暴涨至 129 亿元，2022 年进一步飞腾至 484.7 亿元，占总营收的 18.12%。

然而，在 2023 年，这部分业务的收入却不增反降，范围同比减少了 227 亿元。在 2024 年上半年，该业务依然莫得收复元气，在总营收占比惟有 10.34%。在香港上市后，顺丰能借助香港的便利环境，更好的为正鄙人滑的国际业务提供匡助。

二、除了国际化，顺丰还有什么新看点？

顺丰树立于 1993 年，开首业务范围局限在广东及珠三角地区，业务也惟有时效快递。历程三十多年的发展，顺丰布局的业务，基本上遮蔽了快递物流行业的所有这个词场景，它们王人是顺丰的看点。

按照属性分歧，顺丰的业务可分为速运物流和供应链及国际两大板块。速运物流板块的内容比拟容易接济，咱们浮浅使用的顺丰快递就是该板块的主要业务，亦然刻下顺丰的第一伟业务，它包括特快（一般为当日达或次日达）和标快（一般为次日达或隔日达）两大产物。此外，该板块还有快运、即时配送等业务。

供应链及国际板块可分为两部分来接济。其一是供应链，这部分指的是以技艺赋能传统供应链，为客户提供智能供应链责罚有蓄意以及空运、海运、陆运等多式联运的货运责罚有蓄意，其中就包括前边提到的新夏晖和嘉里物流；其二是国际业务，主如若为国表里的企业和个东谈主破钞者提供跨境快递、仓储等办事。刻下，速运物流板块是顺丰的支握业务，其 2023 年的收入为 1911 亿元，在顺丰总收入中的占比高达 74%（2023 年），供应链及国际板块同期的收入为 599.8 亿元。

前边提到，顺丰赴港上市的目的之一是为国际业务提供匡助，让其成为公司委果预想上的第二弧线。其实，顺丰除了布局国际化业务外，还布局了其他业务，它们王人具备不输国际化业务的发展后劲。其中的重心是同城配送和电商。

顺丰布局同城配送业务的原因有两个。最先，同城配送与即时零卖市集息息关联，而即时零卖市集是国内近几年的热点想法。据商务部国际贸易经济配合筹备院的数据表现，我国即时零卖行业保握快速增长态势，2023 年，我国即时零卖范围达 6500 亿元，预测 2027 年，即时电商市集范围将冲破 5 万亿元。

其次，即时零卖催生了零卖行业的新业态，如果顺丰能得胜卡位，不仅能在财务上有讲演，还能和其它业务变成联动。

即时零卖的模式不错接济为另一个外卖，区别在于其商品的遮蔽范围更广，包括生鲜、日用品、3C 数码等日用百货。由于大部分商家王人莫得运力，顺丰因此有了切入点。为了作念好同城配送业务，顺丰已将认真这一板块的顺丰同城拆分，单独在香港上市，它不错给商家和破钞者提供同城配送和临了一公里配送办事。

电贸易务则是须生常谭，顺丰果真在布局国际化的同期就布局了电贸易务，于今仍是推出了不下十款电商产物，如顺丰 E 商圈、嘿客、丰溯 GO，这些产物果真遮蔽了所有这个词电商模式。不外，顺丰的电商布局并不得胜。本年上半年，来自销售商品的营收，在顺丰总营收中的占比惟有 2.39%。

其实，顺丰会取舍布局同城配送和电商，还有另一个原因，那就是这两个业务在履行上王人不错为顺丰提供商流，这能匡助顺丰责罚清寒电商托举的问题。三通一达和极兔、京东物流，王人是在电商客户的加握下，才在市集上站稳脚跟的。

对顺丰来说，想在市集份额上卓绝三通一达并不现实，因为一来需要打价钱战，需要濒临较大的财务压力，二来三通一达王人不是草率之辈，顺丰偶然能打败它们。是以，对顺丰来说，从商流上脱手更履行一些，而电商就是最大的商流。

三、上市后，顺丰仍要面对迂回

从行业的情况来看，惟有京东物流能在时效上缓和丰 PK。不外京东物流不管的范围比顺丰小许多，本年上半年，两者的收入分别为 863.45 亿元、1344 亿元，净利润分别为 31 亿元、43 亿元。可见，顺丰取舍作念首个" A+H "股的快递企业是有充足的底气。

与此同期，顺丰在新业务上要濒临更大的挑战。

在快递行业告别高速增长的情况下，顺丰更需要补足在商流上的短板，以此来挖掘增量。然而，从顺丰多年的尝试来看，它在这方面一直不得胜，其原因在于，顺丰长期莫得培养出用户的消挂牵智。

当作跨界者，顺丰和抖音、快手同样，三者在作念电贸易务时王人需要让用户建立起消挂牵智，才智顺利实现方针。顺丰在这方面存在自然短板，抖音和快手王人是短视频平台，它们不错让破钞者沿着破钞内容的同期破钞商品，而顺丰却没法搭便车。因此，顺丰其后又改换了计谋，它把重心放在了直播带货上，在顺丰小门径和抖音中灵通了直播间。

任何公司作念电商王人离不开东谈主、货、场三因素，直播带货的出现帮顺丰责罚了破钞场景和消挂牵智问题，接下来，顺丰要作念的就是为破钞者提供适应的商品。在这方面，顺丰姿取了和东方甄选相似的选品计谋，即主打农产物，尤其是对时效性条目高的果蔬生鲜。在此之前，顺丰就仍是为包括东方甄选在内的商家提供物流办事了。因此，尽管刻下电贸易务的收入还不高，但鉴于仍是找到了正确的想法，改日可期。

顺丰在国际化方面则濒临另一番局势，总的来说，它的不细目性更大一些。其中，顺丰要面对的主要问题有两个。

最先，顺丰在国际市集合临更严峻的商流问题。从顺丰刻下的操作来看，它仍是意志到了这少量，况兼取舍通过老本运作的花式，拿到雄厚的订单，比如收购夏晖后赢得了麦当劳的订单，通过收购嘉里物流打入了东南亚市集。

这在快递物流行业属于老例操作，但需要细心的是，刻下顺丰的国际化业务的收入依赖嘉里物流，尔后者的功绩在前年出现了大幅下滑，这径直导致顺丰出现了总营收初次下滑的情况。此时，顺丰不得不作念出取舍：用吃亏换增长 or 保功绩，不管取舍哪一个计谋，临了王人会影响国际化业务的后续发展。

其次，顺丰在国际需要面对不同的竞争环境。在国内，快递物流行业的花式仍是成型，顺丰凭借时效性上的遥遥最先领有弥散的上风。但在国际，尽管顺丰仍是布局了十多年，但还未建立起缓和丰在国内相似的上风。

同期，顺丰在国际市集还要面对更有实力的敌手。刻下，国际市集三巨头 UPS、DHL 和 FedEx 占据了近 90% 的市集，京东物流和菜鸟物流也在布局国际市集，这意味着顺丰既要面对老牌巨头的压力，也要草率少壮的冲击。

从传出赴港上市的音信后开云体育，市集就一直在原宥顺丰的动向，众人王人看好顺丰。上市后，顺丰的重心就在于讲不亏负众人的盼愿，讲好故事、齐全预期。